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アパート事業をしたいと思う

アパート経営をしてみたいところ、急に行動に移すことができるかというとそんなことができないものがほとんどだ。なぜなら、お金があまりにも乞食。それでもお金を持っていなくても経営が成り立つという人もいるのだから世の中捨てたものではない。マンション事業は、あるサイトを見たら、そう書いてあった。
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　［ワシントン　１３日　ロイター］　バーナンキ米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は１３日、下院金融委員会で、経済・金融政策に関する半期に一度の証言を行った。証言内容は以下の通り。

　＜経済見通し＞

　これまで経済活動の足を引っ張っている一時的なショックが過ぎ去れば、緩和政策の効果が一段と力強い経済活動や雇用創出において再度反映されると考える。しかし回復の力や中期的インフレ見通しをめぐる不透明性の幅を踏まえ、経済動向から金融政策スタンスの調整が適切と判断される場合、ＦＲＢは引き続き対応する用意がある。

　＜ＦＲＢの政策の選択肢＞

　最近の経済の弱さが予想以上に長引き、デフレリスクが再浮上し、追加の政策支援が必要なことが示される可能性が依然として存在する。フェデラルファンド（ＦＦ）金利はゼロに近い水準にあるが、ＦＲＢは金融状況のさらなる緩和に向けて行動する手段を多く有している。

　選択肢の１つは、ＦＦ金利とバランスシートを現行水準に据え置く期間について、より明確なガイダンスを示すことだ。もう１つの方法は、一段の証券買い入れ開始、あるいは保有証券の平均償還期間を長くすることだ。

　準備預金に付与している２５ベーシスポイント（ｂｐ）の金利を引き下げることも可能だ。こうすることでより全般的に、短期金利に低下圧力をかけることができる。　

　＜経済への向かい風は一時的＞

　経済活動はこのところ、複数の要因によって予想よりも軟調となっているもようだが、これら要因は一時的となる公算が大きい。

　とりわけ、ガソリンなどのエネルギー価格および食品価格の上昇は、消費者の購買力を圧迫してきた。さらに、日本の震災に伴うサプライチェーン（供給網）の寸断は、米自動車メーカーの生産や販売に影響した。

　しかし、今後は原油や他の商品価格が安定することで、家計への圧迫は軽減されるだろう。自動車メーカーも、部品不足の問題は大きく改善され、今夏、生産が大幅に増加する見通しと報告している。

　＜長期的な失業の影響＞

　現在失業中の約半数は半年以上、失業状態にあり、これは第二次世界大戦以降で最も高い水準だ。

　長期的な失業は、失業者やその家族に深刻な経済的苦難をもたらす。

　また、長期にわたる失業は、失業者が有する技術の喪失につながり、失業者の今後の就職の見通しに影響するだけでなく、米経済全体の潜在的な生産力が損なわれることにもなる。

　＜景気回復見通し＞

　今年の総需要の弱まりの大半は、家計部門が中心となっている。消費者による支出の能力や意欲が向こう数四半期の回復ペースの重要な決定要因となる。

　明るい面としては、家計の債務負担が減少しているほか、クレジットカードおよび自動車ローンの延滞率が著しく低下している。また、住宅ローンの初回延滞者も減少している。

　予想される経済活動および雇用創出の上向きと、想定される物価圧力の緩和が相まって、家計の実質所得や信頼感、支出は中期的に押し上げられる見通しだ。

　＜インフレ加速＞

　加速の大半は原油や他の商品価格および輸入物価の上昇を受けた結果だ。さらに、日本の震災に絡む部品不足によって新型モデルの供給が妨げられたことで、自動車価格も急上昇した。

　最近のインフレ率上昇の大半は一時的である可能性が高いようだ。連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）メンバーは、インフレ率が向こう数四半期間で、雇用最大化と物価安定というＦＲＢの二重の責務に合致すると考えられる、２％程度もしくはそれを若干下回る水準に鈍化すると予想している。

　＜インフレは鈍化の見通し＞

　インフレが今後落ち着くと考えられる理由については複数ある。

　まず、原油など商品（コモディティ）価格が安定しているとみられていることで、これはすでに小売ガソリン価格や食料価格を通じて表れている。

　また、労働市場や製品市場に依然としてかなりの緩みがあり、それにより労働者にとっては賃金上昇が、企業にとってはコスト上昇の製品への転嫁が困難になっていることも一因だ。

　さらには、家計調査や民間エコノミスト予想、金融市場指標からうかがえる、長期的インフレ期待の安定が挙げられる。

　＜ＱＥ２＞

　最近の複数の研究およびＦＲＢの分析に基づく推計によると、すべての条件が同じとした場合、２回目の資産買い入れプログラムにより、おそらく期間が長めの金利がおよそ１０─３０ｂｐ低下したと考えられる。

　われわれの分析ではさらに、これはおよそ４０─１２０ｂｐのＦＦ金利引き下げとの同等の経済効果があるとみられる。

　したがって、ネットでの新たな買い入れが終了しても、買い入れた証券の保有を維持することで引き続き市場金利に下押し圧力を加え、証券保有を維持しない場合と比較して一段と緩和的な金融状況を推進することになる。

　これまでの経験から、今回終了した証券買い入れはデフレリスクの縮小および経済活動の下支えという意図した効果を発揮したといえる。

　＜出口戦略＞

　経済状況によって正当化されれば、ＦＯＭＣは、保有証券の元本償還資金の再投資を停止することにより正常化プロセスを開始する。これにより、ＦＲＢのバランスシートを縮小させ始めることができる。ＦＯＭＣはこれと同時、もしくはこれに引き続き、声明でガイダンスを修正する。

　これに続く措置には、一時的な資金吸収オペの開始、また、状況により正当化された場合、ＦＦ金利の誘導目標の引き上げなどが含まれる。

　その後は、ＦＦ金利の誘導目標水準もしくは目標のレンジの変更が、経済状況に対応して金融政策のスタンスを調整していくうえでの主要な手段となる。

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